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中泰證券:垃圾股和白馬股的天地_熱點

來源: 新華社
08:54:39

湘鄉小學生

中泰證券:垃圾股和白馬股的天地

        投資觀點2015年股市大跌以后,上市公司的情況發生了天翻地覆的變化,本周我們統計了自大跌以來,看看哪些上市公司走出獨立的行情,哪些上市公司卻一蹶不振,不斷地創新低。通過梳理2015年股市大跌之后歷次上證綜指低點與高點時不同市值上市公司的數量,我們發現,市值小于30億的上市公司數量均較前期低點(高點)飆升,同時,市值超過500億和市值超過1000億以上的公司數量在市場低點的時出現上升,在市場高點時出現下滑,說明A股的殼價值將不復存在,垃圾股的行情預計不會再出現了。此外,為了考察上市公司的質地情況,我們統計了自2015年6月12日股市大跌以來創新高的股票的表現。數據顯示,這些公司往往是各個行業各個領域的白馬龍頭股,或者過去幾年出現過高景氣的子行業。因此,從過去幾年A股市場的走勢可知,除非能夠判斷在未來一段時間內具有景氣度的行業,否則拿著各個行業的龍頭白馬具有明顯的超額收益。市場展望:市場大跌之后無需過度擔憂進一步大跌,但短期仍然處于震蕩下行的環境之中,等待下一個重大的利好信息出現。(1)中美關系對市場情緒的影響正在逐步減弱,市場幾乎pricein中美關系的長期化,不管未來是否和解。2018年的核心關鍵詞是不確定性,資本市場不清楚中美關系怎么走;2018年12月1日開始,核心關鍵詞是和解而結束,市場在該預期下一季度上漲了,上證綜指上漲了24%,全A指數上漲了31%。5月份之后,市場對于中美關系的預期逐步調整為長期化。近期的市場震蕩調整,主要還是對于前期的余溫的反應。中美關系的焦點從情緒影響到中長期基本面的影響上來。我們判斷,中長期對國內經濟影響較大。(2)資本市場的焦點從經濟下行后,國內政策的應對策略上。未來是否有進一步的穩增長、弱刺激、強改革的政策出來。政策的強弱將決定本次震蕩調整后市場的反彈力度和高度。我們判斷,科創板正式上市將帶動市場情緒的進一步上升。將會帶來科技股,尤其是具有核心競爭力的硬科技新一輪行情。(3)配置建議上:以核心資產作為底倉品種不變,在市場震蕩下行中具備防御屬性,以硬科技的八個方向為彈性品種,正好市場調整過程中逐步加大倉位,以期待下一輪科技股的趨勢性行情。風險提示:經濟增速不及預期風險。國內經濟去杠桿,為的是防范化解重大風險,但是壓縮了貨幣與財政政策空間,同時與美國貿易談判,都有可能引發國內經濟需求不及預期的風險。

    

    

    

     (責任編輯: HN888)

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